ABD Ekim TÜFE aylık %0,4 (beklenti %0,3), çekirdek %0,3 ile üst üste üçüncü ay bandın üstünde. Waller: çekirdek %0,3'ün üzerinde 25 bp 'güvenilirlik riski'. Aralık artırımı tam fiyatlandı.
Amerika Birleşik Devletleri’nde tüketici enflasyonu Ekim ayında beklentilerin üzerinde yükseldi. Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) verilerine göre tüketici fiyat endeksi, mevsimlik etkilerden arındırılmış hesapla aylık yüzde 0,4 arttı; ekonomistlerin beklentisi yüzde 0,3’tü. Gıda ve enerji hariç çekirdek endeks ise aylık yüzde 0,3 ile ağustos ve eylüldeki seviyesini korudu ve yüzde 0,2’lik beklentiyi aştı. Bu, çekirdek enflasyonun üst üste üçüncü ay yüzde 0,3 bandında kalması anlamına geliyor.
Büronun açıkladığı ayrıntılar fiyat baskısının kaynağını netleştiriyor: konut endeksi aylık yüzde 0,3 artarak genel artışın yüzde 30’undan fazlasını tek başına oluşturdu. Gıda endeksi yüzde 0,5, enerji endeksi eylüldeki yüzde 5,2’lik sıçramanın ardından bu kez yüzde 0,7 yükseldi; benzin fiyatları bir ayda yüzde 1,0 arttı. Ulaşım hizmetleri yüzde 0,8 ile tablodaki en hızlı kalemlerden biri olurken, ikinci el araç fiyatlarındaki yüzde 1,2’lik düşüş ve haberleşmedeki gerileme sınırlı sayıdaki yumuşak kalemi oluşturdu.
Verinin öne çıkan teknik özelliği ise yıl başına kıyasların bu ay yayımlanamaması: geçen yıl ekimdeki hükümet kapanması nedeniyle tüketici fiyat verisi toplanamadığı için BLS, 2025 ekim bazlı yıllık değişimlerin çoğunu hesaplayamıyor. Yayımlanabilen sınırlı yıllık serilerden benzin fiyatlarının son on iki ayda yüzde 37,4 yükseldiği görülüyor.
Veri, Fed’in 8-9 Aralık’taki yılın son toplantısı öncesinde tartışmayı sertleştirdi. Fed Genel Valisi Christopher Waller veriden saatler önce, İngiltere Merkez Bankası’nda düzenlenen bir etkinlikte, enflasyon yumuşasa bile Aralık’ta faiz artırımının gerekli olduğunu; çekirdek enflasyon aylık yüzde 0,3 veya üzerinde kalırsa yalnızca 25 baz puan artırımın ‘Fed’in güvenilirliğini riske atacağını’ söyledi. Çekirdek endeks tam da bu eşiğin üzerinde gerçekleşti. Piyasalarda Aralık artırım ihtimali Waller’ın konuşmasıyla birlikte yüzde 85 seviyesinden ‘tam fiyatlamaya’ yükseldi; şimdi tartışma 25 mi 50 baz puan sorusuna kaydı. Fed, politika faizini geçen ay değiştirmeyerek yüzde 3,75-4,00 bandında tutmuştu.
Uluslararası kurumların öngörüleri de sıcak seyri destekliyor: San Francisco Fed’in analizi, El Nino etkisinin nisan-temmuz döneminde enflasyona 0,3 puan eklediğini ve 2027’de bir puana ulaşabileceğini tahmin ediyor. RSM Başekonomisti Joseph Brusuelas, hizmet sektöründeki yapışkan enflasyonun Aralık artırımını kaçınılmaz kıldığını; Citi ekonomisti Veronica Clark ise Fed’in bu kararından vazgeçmesi için hisse piyasalarında daha derin bir düzeltme veya kredi açıklarının genişlemesi gerektiğini söylüyor.
Türkiye cephesinde bu tablo, Perşembe günü açıklanacak Merkez Bankası Enflasyon Raporu’nun küresel arka planını oluşturuyor: dünya çapında sıkılaşma eğiliminin güçlenmesi, gelişen ülke varlıklarında risk iştahını sınırlayan başlıca etkenlerden biri.