BOJ politika faizini yüzde 1,25'te sabit tuttu (8-1) ve temel enflasyonun yüzde 2 hedefiyle uyumlu olduğunu 2013'ten bu yana ilk kez kabul etti. Piyasalar aralıkta yeni faiz artışı bekliyor.
Japonya Merkez Bankası (BOJ), ekim ayı toplantısında politika faizini beklentilere paralel olarak yüzde 1,25 seviyesinde sabit tuttu. Karar, kurulda sekize karşı bir oyla alındı. Banka eylülde faizi 25 baz puan artırarak yüzde 1,25’e taşımış ve bu seviyeyi 1995’ten bu yana en yüksek düzeye çıkarmıştı.
Kararın asıl dikkat çeken boyutu, bankanın enflasyon değerlendirmesindeki tarihi değişiklik oldu. BOJ, temel tüketici enflasyonunun ‘genel olarak yüzde 2 oranındaki fiyat istikrarı hedefiyle uyumlu bir düzeyde’ olduğunu ve bu seviyeye yakın kalmasının beklendiğini açıkladı. Bankanın temel enflasyonun hedefle uyumlu olduğunu açıkça kabul etmesi 2013’ten bu yana ilk kez gerçekleşiyor. BOJ ayrıca yeni Görünüm Raporunda enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti ve faiz artırımlarının sürebileceği mesajı verdi.
Piyasalarda bir sonraki adım için aralık toplantısı öne çıkıyor: swap fiyatlamaları aralıkta 25 baz puanlık yeni bir artış olasılığını yüzde 75-84 aralığında gösteriyor. Ekonomistler, politika faizinin 2027 ortalarına doğru yüzde 1,75-2 bandına yükselebileceğini öngörüyor. Bankanın kendi hesaplamalarında nötr faiz aralığı yüzde 1,1 ile 2,5 arasında tahmin ediliyor; mevcut yüzde 1,25’lik seviye bu aralığın alt sınırına yakın.
Bankanın yeni çerçevesine karşın hükümet cephesinde temkin durumu sürüyor. Ekonomi Bakanı Minoru Kiuchi geçen hafta fiyat artışlarının kalıcı olduğuna dair ‘henüz orada değiliz’ değerlendirmesi yapmıştı. Başbakan Sanae Takaichi hükümetinin, merkez bankasına faizleri düşük tutması yönünde baskı izlenimi yaratma riskini göze alarak ekonomik teşvik önceliğini koruduğu yorumlanıyor.
Böylece dünya ekonomisinin üç büyük merkez bankası aynı haftada faizlerini sabit tutmuş oldu: Fed çarşamba günü yüzde 3,75-4 aralığını korurken iki üyesi artış oyu kullandı; Avrupa Merkez Bankası perşembe günü mevduat faizini yüzde 2,50’de tuttu; BOJ da cuma sabahı beklenen kararı verdi. Üç bankada da enflasyon baskıları nedeniyle aralık ayı toplantıları kritik eşik olarak izleniyor.
Japonya, 2022 baharından bu yana kalıcı tüketici fiyat artışlarıyla karşı karşıya; BOJ on yıllık ultra gevşek para politikasının ardından mart 2024’te sıkılaşma döngüsüne girmişti. Türkiye piyasaları açısından BOJ adımları, yenle borçlanan uluslararası yatırımcıların taşıt ticareti (carry trade) pozisyonları üzerinden dolaylı izleniyor.