Intel, üçüncü çeyrekte beklentinin üstünde gelir ve veri merkezi patlaması açıkladı; ancak kişisel bilgisayar işlemci gelirlerindeki düşüş ve CEO Lip Bu Tan'ın bellek fiyatlarına bağladığı 'PC düzeltmesi' uyarısı hisseyi tek seansta yüzde 25'e yakın düşürdü. Tan, PC çipi pazarının gelecek yıl yüzde 12 daralacağını ve bellek arzının normalleşmesine kadar zorlukların süreceğini söyledi.
Yarı iletken sektörünün bu haftaki en sert sarsıntısı Intel’den geldi. Şirket Perşembe günü açıkladığı üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından hisseleri tek seansta neredeyse dörtte bir değer kaybetti. Paradoksal olan, bilançonun kötü olmaması: Intel’in geliri yıllık yüzde 21 artışla 16,5 milyar dolara ulaştı ve şirketin kendi 15,8-16,8 milyar dolarlık guidance aralığının üstünde kapandı. Veri merkezi ve yapay zekâ ürünlerinde gelir yüzde 78 büyüdü, brüt kâr marjı yüzde 43 ile tahminleri iki puan geçti.
Yatırımcıyı kaçıran ise tüm tabloyu belirleyen diğer satır oldu: Kişisel bilgisayar tarafını kapsayan istemci bilişimi ve fiziksel yapay zekâ gelirleri 8,1 milyar dolara gerileyerek hem yıllık yüzde 5 hem de çeyrek bazında yüzde 9 düştü. Intel CEO’su Lip Bu Tan, hazırladığı metinde müşterilerin ‘son haftalarda bellek fiyatları ve bulunabilirliğine bağlı olarak bir PC yavaşlamasına işaret etmeye başladığını’ yazdı: ‘Yıl başından bu yana sistem uç noktası fiyatları ciddi biçimde arttı ve kısıtlı IT bütçelerine ek baskı yerleştirdi.’ Tan’a göre PC düzeltmesinin hızı son iki ayda hızlandı — OEM ortakları yumuşatan satışlara denk gelecek şekilde envanterlerini agresif yönetiyor.
Öngörü daha da sert: Tan, PC çipi pazarının gelecek yıl yüzde 12 daralacağını ve koşulların ‘bellek bulunabilirliği ve fiyatları normalleşmeye başlayana kadar’ zorlayıcı kalacağını söyledi. Bu normalleşme çok uzakta olabilir; çünkü Güney Koreli bellek üreticisi SK Hynix bu hafta bellek kıtlığının 2030’a kadar süreceğini öngördü. Intel’in en büyük işi böylece yapısal bir sıkışmaya girmiş görünüyor.
Ceo, yatırımcılara umut için veri merkezi tarafını işaret etti: Tan, enerji verimliliğinin yapay zekâ altyapı yatırımlarının en önemli metriği hâline geldiğini savunuyor. Argümanı şu: GPU’lar ‘düşünme görevlerinde’ iyiyken, ‘bulma görevlerinde’ deterministik CPU’lar çok daha verimli — bir GPU akıllı sorgusu birden çok watt-saat enerji çekerken, CPU tabanlı bir sorgu yalnızca joule mertebesinde enerji tüketebiliyor. Ajan temelli yapay zekâ senaryosunda — herkesin birçok otonom ajan çalıştırdığı bir dünyada — bu fark, CPU’lara önümüzdeki beş yılda ‘muazzam dolar ve birim’ büyüklüğünde bir pazar vaat ediyor. The Register’ın altını çizdiği gibi Intel’in bu pastadan yararlanmasının önündeki engel ise üretim sorunları: Şirket bu talep dalgasını nakde çevirecek üretim olgunluğuna henüz kavuşmuş değil.
Intel’in bilanço gecesi, yapay zekâ yatırımlarının faturasının görüldüğü başka bir manşetle aynı güne denk geldi: Amazon, son dört çeyreğin serbest nakit akışını eksi 42,4 milyar dolar olarak açıkladı — bir yıl önce artı 14,8 milyar dolardan gelen 57,2 milyar dolarlık bir savrulma. Şirket üçüncü çeyrekte 77,26 milyar dolar sermaye harcaması yaptı ve yıl boyunca yaklaşık 220 milyar dolarlık yatırım planlıyor; yapay zekâ talebini karşılama maliyeti, AWS büyümesini gölgede bıraktı. İki manşetin ortak mesajı net: Yapay zekâ altyapı yarışı kazanların değil, harcayanların da listesini uzatıyor — ve bu hafta piyasa, PC tarafındaki klasik bilgisayar talebini fatura etmeye başladı.