Aygaz 9 ayda 11,9 milyar TL net kâr açıkladı — yıllık üçe katlanış. Türetilen 3Ç kârı ~7,5 milyar TL; LPG marjları ve %20 Tüpraş ortaklığının rekor çeyreği taşıdı.
Aygaz, 2026 yılının ilk dokuz ayında 11 milyar 885 milyon TL net kâr açıkladı. Şirketin geçen yılın aynı dönemindeki net kârı 3,6 milyar TL seviyesindeydi; böylece dokuz aylık kâr yıllık bazda yaklaşık üçe katlandı. Şirketin çeyreklik bazda açıkladığı kümülatif rakamlardan yapılan hesaplamaya göre üçüncü çeyreğe yaklaşık 7,5 milyar TL net kâr denk geliyor — bu, LPG dağıtım sektörünün şimdiye kadarki en güçlü çeyreklerinden biri.
Kâr patlamasının iki ana kaynağı var. Birincisi, enerji fiyatlarındaki yüksek seyrin LPG ticaretine yansıyan marjları: şirketin bu yılki çeyreklik kâr duyurularında brüt kâr ve FAVÖK marjları hem geçen yılın aynı dönemlerinin hem de önceki çeyreklerin üzerinde seyretti. İkincisi, Aygaz’ın yüzde 20 payla ortak olduğu Tüpraş’ın rekor çeyreği: Tüpraş’ın net rafineri marjının varil başına 36 dolara sıçradığı üçüncü çeyrekte ortaklık gelirleri, Aygaz tablosuna özkaynak yöntemiyle güçlü katkı yazdırdı. Tüpraş’ın dokuz aylık net kârının yüzde 328 artması, iki şirketin tablolarını aynı yönde hareket ettirdi.
Aygaz’ın operasyonel tarafında satış hacimleri yatay bir seyir izliyor: şirketin birinci çeyrek verilerine göre toplam LPG satışları 584 bin tondan 571 bin tona gerilemiş, tüplü gaz segmentindeki daralma dökme ve otogazla kısmen dengelenmişti. Bu da kârdaki sıçramanın hacimden değil, fiyatlamadan ve ortaklık gelirlerinden geldiğini gösteriyor.
Dokuz aylık dönemde Borsa İstanbul’da enerji zinciri boyunca tablolar benzer bir örüntü çizdi: Tüpraş 121,3 milyar TL ile bilanço sezonunun zirvesine otururken, boru üreticisi Borusan Boru’nun dokuz aylık net kârı da 3,9 milyar TL’ye çıkarak geçen yılın iki katından fazlasına ulaştı. ENKA İnşaat ise 21,9 milyar TL ile geçen yılın altında kaldı. Enerji fiyatlarındaki yüksek seyrin kazandırdığı marjlar, zincirin rafineri ve gaz dağıtımı halkalarında yoğunlaşıyor.
Piyasa açısından kritik soru, dördüncü çeyrekte petrol fiyatlarındaki gevşemenin (Brent, ekim zirvesinden sonra kasımda 100 dolar altına inmişti) bu marjları ne kadar sürede normalleştireceği. Tüpraş’ın yukarı revize ettiği yıl sonu marj rehberi, şirketlerin yüksek fiyat ortamının bir süre daha süreceğini fiyatladığına işaret ediyor. Aygaz tarafında ise yılın son çeyreği, hem petrol fiyatlarındaki yönün hem de kış sezonuyla ısınan tüplü gaz talebinin marjlar üzerindeki etkisiyle okunacak.