BLS: Ekim ÜFE aylık +%0,3 (beklenti +%0,4); yıllık +%6,5 ile Kasım 2022 sonrası zirve. Çekirdek aylık +%0,5 ile sert; dizel −%7,9, ham petrol −%10,3. Aralık Fed artırımı fiyatlaması hafif yumuşadı.
Amerika Birleşik Devletleri’nde üretici fiyatları ekimde beklentiden hafif düşük arttı. Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) verisine göre nihai talep Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ekimde mevsimsellikten arındırılmış yüzde 0,3 yükseldi; ekonomistlerin beklentisi yüzde 0,4 artış yönündeydi. Eylül ayki artış ise yüzde 1,3’ten yüzde 1,4’e revize edildi — bu, Mart 2022’den bu yana en sert aylık yükselişti.
Yıllık bazda tablo daha çarpıcı: ÜFE ekimde 12 aylık bazda yüzde 6,5 arttı ve Kasım 2022’deki yüzde 7,4’ten bu yana en yüksek yıllık artışı kaydetti. Beklenti yüzde 6,6 idi. Çekirdek göstergede ise ısrarlı bir sertlik var: gıda, enerji ve ticaret hizmetleri hariç endeks ekimde aylık yüzde 0,5 arttı — eylülle aynı tempoda — ve yıllık bazda yüzde 4,9 yükseliş kaydetti.
Ayrıntılar, enflasyonun kaynağının kaybolduğunu ama tamamen söndüğünü göstermiyor. Nihai talep malları fiyatları yüzde 0,5 artarken enerji kalemi yüzde 0,1 geriledi; dizel yakıt fiyatları aylık yüzde 7,9 ve ham petrol ara talep fiyatları yüzde 10,3 düştü — petrol tarafındaki jeopolitik ılımlulaşmanın üretici cephesine ilk yansımaları. Buna karşılık gıda fiyatları yüzde 1,3 çıktı ve hizmetlerde yük taşımacılığı fiyatlarındaki yüzde 3,9’luk sıçramanın ağırlığı sürüyor; hizmetler kalemindeki artışın yüzde 80’ini tek başına kamyonla yük taşımacılığı oluşturdu.
Veri, salı günü açıklanan ve beklentiyi aşan tüketici enflasyonının (TÜFE) ardından piyasaya ilk kez hafif bir rahatlama sinyali getirdi. Tüketici tarafında çekirdek enflasyonun üçüncü aydır yüzde 0,3 ve üzerinde seyretmesi Federal Reserve’in 9 Aralık toplantısında faiz artırımını neredeyse kesin kılmıştı; vadeli piyasalarda 25 baz puanlık artırım olasılığı yüzde 89 civarındaydı. ÜFE’nin beklenti altı gelmesi bu fiyatlamayı yumuşatabilecek tek veri katmanı olarak öne çıktı, ancak çekirdek ÜFE’deki yüzde 0,5’lik tempoyla artırım senaryosunu bozmaya yetmiyor.
Fed’in bant aralığı şu anda yüzde 3,75-4,00 seviyesinde. Üretici cephesindeki yıllık yüzde 6,5’lik artının ABD tarihsel ortalamalarının çok üzerinde kalması, enflasyonla mücadelenin tüketici tarafından önce üretici maliyetlerinde somutlaştığını gösteriyor: emtia ve enerji şoku üretim zincirinin başında fiyat baskısı yaratmaya devam ediyor.
Ara talep tarafındaki tablo da ileriye dönük karışık sinyaller taşıyor: işlenmemiş mallar fiyatları aylık yüzde 3,1 gerileyerek hazirandan bu yana en büyük düşüşü kaydederken, aşamalı talep endeksleri dört aşamanın üçünde yükselmeyi sürdürdü. Bu, petrol kaynaklı geri çekilmenin henüz üretim zincirinin tamamına yayılmadığını, kimya ve metal ürünlerindeki maliyet artışlarının telafi edici kaldığını gösteriyor. Aralık Fed kararına giden yolda kasım verileri — özellikle Önleyici ÜFE ve istihdam bileşenleri — artırım boyutunun 25 mi 50 baz puan olacağı tartısını belirleyecek.